O criză economică inevitabilă? Avertismentul unui organism de supraveghere
Datoria națională a Statelor Unite a depășit un prag alarmant, atingând cifra de 38 de trilioane de dolari, ceea ce reprezintă 100% din Produsul Intern Brut. Conform unui raport publicat de Comitetul pentru un Buget Federal Responsabil (CRFB), această situație ar putea duce economia americană pe o cale care să genereze șase tipuri distincte de crize fiscale.
Un viitor plin de incertitudini
Potrivit celui mai recent document al CRFB, titulat „Cum ar arăta o criză fiscală?”, datoria actuală se traduce în aproximativ 229.000 de dolari pe fiecare gospodărie americană. Raportul indică un orizont îngrijorător, întrucât datoria crește mai repede decât economia. Această evoluție îngrijorează atât economiștii, cât și experții în finanțe.
Fără un pachet de măsuri eficiente menit să reducă deficitul și să impulsioneze economia, Statele Unite riscă să fie afectate de o criză financiară, o criză a inflatiei, o criză a austerității, crize valutare, incapacitate de plată sau chiar o combinație a acestora. Aceste scenarii nu doar că ar perturba economia americă, ci ar avea un impact global semnificativ.
CRFB avertizează că situația financiară a Americii este pe un drum nesustenabil pe termen lung. Deși nu se poate prezice cu exactitate momentul în care va surveni o criză, raportul concluzionează că „o anumită formă de criză este aproape inevitabilă” fără o manevrare adecvată a direcției.
Criza austerității – cel mai drastic scenariu
Unul dintre cele mai alarmante scenarii este cel al austerității. În această eventualitate, pierderea încrederii piețelor ar putea forța autoritățile să implementeze rapid reduceri drastice ale cheltuielilor sau creșteri de taxe. Deși este esențială reducerea deficitului, CRFB subliniază că o aplicare bruscă a măsurilor de austeritate într-o Economie deja fragilă ar putea genera cea mai gravă recesiune din ultimele decenii.
Estimările arată că o contractare fiscală de 5% din PIB ar putea transforma o creștere moderată într-o scădere economică de 3%, superioară oricărei recesiuni din perioada postbelică. Ultimul an în care producția anuală a scăzut cu peste 2% a fost 1950. Un astfel de scenariu ar conduce la o creștere semnificativă a șomajului și la falimente în lanț, creând o spirală economică negativă. Crizele similare din Grecia anului 2010 sau cazurile mai puțin severe din Portugalia și Spania sunt exemple relevante.
Ce alte tipuri de crize ne așteaptă?
- Criza financiară poate apărea în cazul în care investitorii își pierd încrederea în titlurile de stat, ceea ce ar conduce la creșteri necontrolate ale dobanzilor și destabilizarea sectorului bancar. Exemplele oferite de CRFB includ prăbușirea Silicon Valley Bank din 2023 și criza financiară globală din 2007-2008.
- O criză a inflației s-ar putea declanșa dacă Rezerva Federală ar fi nevoită să tipărească bani pentru a finanța datoria, ceea ce ar genera o inflație galopantă. Managerul de fonduri Ray Dalio subliniază riscurile unei posibile „prăbușiri a ordinii monetare”.
- Criza valutară ar putea implica o depreciere rapidă a dolarului, afectând statutul său de monedă de rezervă globală și crescând costurile importurilor.
- O criză de neplată (default), deși puțin probabilă, s-ar dovedi devastatoare. Incapacitatea de a plăti datoriile acumulate ar paraliza piețele mondiale de credit și ar putea genera o recesiune severă.
- Criza graduală se traduce printr-un declin lent, fără un șoc major. Datoriile mari ar descuraja investițiile, provocând o stagnare economică de lungă durată.
Un spațiu fiscal tot mai restrâns
Raportul CRFB subliniază că o criză nu se bazează pe un singur factor declanșator, ci poate rezulta dintr-o combinație de evenimente: o recesiune, o licitație eșuată de titluri de stat sau atingerea plafonului datoriei. În plus, agenția menționează că costurile actuale ale dobânzilor au atins un nivel record de 1 trilion de dolari, reprezentând 18% din veniturile federale, un procent comparabil cu întregul buget al programului Medicare.
„Cu datoria la 100% din PIB”, conchide CRFB, „Statele Unite au mai puțin spațiu fiscal ca niciodată în istorie pentru a face față unui nou război, unei pandemii sau unei recesiuni majore.”
