Randamentele Titlurilor Se Îmbunătățesc, Pe Fundal Regional Favorabil
Recent, randamentele obligațiunilor pe 10 ani în piața secundară au atins un minim de 6,86% pe an, fiind aproape de cele mai scăzute niveluri din ultimele 13 luni. Această evoluție reflectă o scădere a costului de finanțare pentru datoria publică, un aspect pozitiv ce plasează România pe primul loc în regiune din punct de vedere al performanței financiare.
România a înregistrat o ameliorare în ceea ce privește dobânzile la titlurile emise în monedă națională, ceea ce înseamnă că nu mai are cei mai mari indicatori în acest segment. În contrast, titlurile ungare pe 10 ani au depășit 7%, ceea ce subliniază competiția în creștere dintre cele două țări.
Analiștii de la Erste observă că „Randamentele pe termen lung ale Ungariei s-au întors la peste 7%. Spread-ul față de obligațiunile la 10 ani ale României a redevenit pozitiv după aproape doi ani în teritoriu negativ.” Această diferență sugerează o poziționare mai favorabilă a României pe piețele internaționale.
Ungaria, pe de altă parte, se confruntă cu perspective fiscale dificile, prevăzute de un deficit estimat de S&P la 4,5% pentru anul curent. De asemenea, țara vecină a avut o absorbție scăzută a fondurilor europene, ceea ce îi va afecta capacitatea financiară în continuare.
În acest context, Erste a anticipat că politica fiscală a României ar putea genera o presiune suplimentară asupra inflației, în ciuda intențiilor BNR de a păstra o abordare fiscală stricte. România se află într-o fază de consolidare fiscală, raportând un deficit de 8,4% din PIB pentru anul în curs, o îmbunătățire față de precedenta proiecție de 9,3%.
Prin creșterea impozitelor pe consum și a altor taxe, guvernul român încearcă să corecteze acest deficit, anticipând o inflație în scădere pe parcursul anului următor. Această strategie se aliniază planurilor de stimulare a economiei prin investiții susținute de fonduri europene, care ar putea atinge un nivel record în următoarele perioade.
Pe parcursul săptămânii viitoare, între 25 și 29 noiembrie, sunt așteptate scadențe pentru mai multe emisiuni de obligațiuni, careTotalizarea acestor instrumente financiare se ridică la 15,2 miliarde de lei, din care 11,7 miliarde se află în lei și 683 de milioane în euro. Următoarea scadență semnificativă va avea loc în ianuarie, când se va atinge o sumă de circa 17 miliarde de lei.
În concluzie, peisajul financiar din România se dovedește a fi favorabil în context regional, cu randamente în scădere și o politică fiscală adaptată la nevoile actuale, în ciuda provocărilor interne și externe.
